lunedì 30 aprile 2012

Spagna dopo la recessione il declassamento di 9 banche

L'agenzia Standard and Poor ha declassato oggi il rating di nove banche spagnole, tra cui Santander e BBVA, così come quello della Confederazione delle Casse di Risparmio (CECA), dopo aver abbassato giovedì il rating del debito sovrano di due tacche della Spagna .In una dichiarazione, l'agenzia dice di aver degradato da uno a due tacche le controllate di Banesto Santander, BBVA, Banco Sabadell, Ibercaja, Kutxabank, Banca Civica, Bankinter e Barclays, e minaccia di fare lo stesso con altre due banche del paese, CaixaBank e Bankia. In particolare, le note di Santander e BBVA, leader del settore, vengono abbassate di due tacche, la prima da A + ad A- e la seconda da A a BBB +.Il settore bancario spagnolo è una delle principali fonti di preoccupazioni del mercato, perchè indebolito dal crollo della bolla immobiliare del 2008. La Banca di Spagna, venerdì, ha anche rivelato che il settore ha accumulato 184 miliardi di euro di sofferenze immobiliari alla fine del 2011, ovvero il 60% del portafoglio. Le banche del paese hanno crediti che non possono essere rimborsati, e uno stock di edifici e terreni sequestrati: questi beni sono considerati "problematici" - di valore incerto - già presente per 176 miliardi di euro nel giugno 2011, e questa cifra è aumentata di nuovo. Standard and Poor ha aggiunto: "Vediamo una probabilità crescente che lo Stato spagnolo debba fornire ulteriore sostegno finanziario al settore bancario".
Mercoledì il FMI aveva già invitato la Spagna a proseguire  nel lavoro di ripulire le banche a "colmare le lacune che rimangono" a dispetto di una vasta riforma del settore finanziario. Le autorità spagnole hanno imposto al settore bancario una pulizia, una volta per tutte, del loro debito contratto con le rischiose operazioni sul patrimonio immobiliare, che ha portato le banche del Paese a raggiungere sofferenze per 53,8 miliardi di euro di fondi. A questo si aggiunge il fatto che ora la Spagna è ufficialmente in recessione. Nei primi tre mesi, l'economia è diminuita dello 0,3%, come ha riferito oggi l'Ufficio spagnolo di Statistica. Nel quarto trimestre del 2011, l'economia si era ridotto per la prima volta dalla fine del 2009. Il calo era stato sempre dello 0,3%. Due trimestri in fila di tassi di crescita negativi - fanno scattare la definizione di economia in recessione.

domenica 29 aprile 2012

La Spagna, fonte di preoccupazione

Recessione, disoccupazione record, perdite su crediti: Dalla Spagna arriva una brutta notizia dopo l'altra. Già prima della fine della primavera il paese potrebbe dipendere da prestiti di salvataggio. Dopo i dati economici e quelli del mercato del lavoro, ormai, il rating del credito spagnolo è regolato verso il basso. Due giorni fa, Standard & Poor ha ridotto da "A" a "BBB" il suo rating. L'agenzia S & P è preoccupata: se le proiezioni sul debito pubblico nel corso dei prossimi due anni saranno in aumento del 10%, ci sarà un ulteriore downgrade. Le obbligazioni spagnole sarebbero considerate come "investimenti speculativi" e i costi di rifinanziamento aumenterebbero. Già oggi il debito estero privato e pubblico è superiore a quello di Grecia, Portogallo, Irlanda e Italia messi insieme, e tocca il 93% del PIL. Un quarto della forza lavoro e la metà dei giovani spagnoli sono disoccupati; questo scenario riflette la perdita di competitività del Paese sulla scia della bolla immobiliare gonfiata dal credito facile del periodo pre-crisi. Una possibile risposta al piano di salvataggio ESM è stato ipotizzato qualche settimana fa. Ma deve realmente accadere? La Spagna ha più possibilità - ma il suo destino non è solo nelle sue mani. Il motivo principale è la transizione economica. Dopo due trimestri di crescita negativa, la Spagna è ora ufficialmente in recessione. Una rapida ripresa è in vista: Si prevede una contrazione del PIL in termini reali di circa il 2% per l'anno 2012. Un ostacolo per la crescita è l'indebitamento delle famiglie e delle imprese. Dopo la crisi del debito  annunciata, vi è una mancanza di investimenti nell'economia. "Gli investitori privati nazionali ed esteri sono attualmente molto cauti per quanto concerne la Spagna", ha detto ZKB Chief Economist Anastasios Frangulidis in una intervista alla stampa. La Spagna avrebbe richiesto investimenti - ma il paese soffre del fatto che il capitale viene ritirato dal paese. Un salvataggio delle banche, tutto interno, potrebbe aumentare il debito pubblico fino a 18 punti percentuali del PIL - un peso difficile, ma non impossibile da sopportare dice l'economista Frangulidis. Il debito pubblico della Spagna sarebbe certamente ancora inferiore a quello di alcune nazioni industriali europee. La Spagna nelle prossime settimane, farà una  richiesta di crediti di aiuto, secondo l'economista ZKB. Prima della fine dell'anno, ma si poteva fare prima: deve migliorare le prospettive economiche. Poi, naturalmente, il salvataggio a mezzo ESM sarà una valida alternativa. Il recente aumento dei fondi ESM, quando disponibili, potranno essere per la Spagna, sempre che l'Italia non si candidi ad salvataggio a Bruxelles.
Pesa moltissimo il prezzo del petrolio.
La situazione in Italia è fondamentalmente diversa. Il paese ha attualmente più tasse di quello che spende, e le famiglie italiane e le imprese hanno un tasso d'indebitamento basso. "L'Italia si può salvare da sola ", ha detto il capo economista della ZKB. Questo potrebbe essere un motivo per cui il paese non è al centro delle preoccupazioni. I due paesi hanno qualcosa in comune: entrambi soffrono molto per il prezzo del petrolio alto. Senza costi energetici la bilancia commerciale italiana, invece di un deficit di 40 miliardi di €, avrebbe  22 miliardi di surplus. La Spagna senza le importazioni di energia ha un surplus commerciale annuo solo del 2,5%del PIL.
Dipende dalle condizioni favorevoli
La dipendenza dal prezzo del petrolio dimostra: che se la Spagna ha una prospettiva di farcela non dipende solo dai suoi sforzi. "Le riforme hanno iniziato a camminare, la competitività deve essere migliorata", dice Frangulidis. Rajoy, capo del del Governo, dichiara che segnali positivi sono stati già ricevuti. La soluzione della crisi spagnola, tuttavia, dipende in modo cruciale dalle condizioni esterne. Ciò include la situazione economica in Europa, il cui supporto per la Spagna è essenziale. Il paese ha bisogno di più. Si spera nel vertice straordinario di maggio dove nuove misure verranno discusse, come la crescita economica potrà essere stimolata di nuovo in periferia. Secondo gli economisti, tuttavia, può essere solo l'inizio di un patto di crescita. L'Europa ha bisogno per farlo di elaborare una tabella di marcia per l'integrazione politica: "Senza unione fiscale, il problema comune del debito non sarà risolto dall'unione monetaria nel lungo periodo", ha dichiarato Anastassios Frangulidis

sabato 28 aprile 2012

Il barattolo di Nutella

La Ferrero USA dovrà pagare per le forniture di Nutella ai bambini americani. Il produttore della famosa crema al cioccolato, è stato oggetto di una azione legale collettiva intentata in California da una madre che non sapeva che la Nutella fosse così piena di calorie. La società ha accettato di pagare fino a quattro dollari per ogni barattolo di Nutella acquistato in California tra l'agosto 2009 e il 23 Gennaio, 2012, o nel resto degli Stati Uniti tra il gennaio 2008 e il 3 febbraio 2012. L'accordo non include il resto del mondo. Questa misura, funziona negli Stati Uniti, a seguito di una azione legale collettiva presentata da una madre americana che ha detto ignorare che Nutella fosse così grassa. I consumatori dovranno inviare la loro domanda prima del luglio 5 (per un massimo di cinque vasi), e i giudici avranno quattro giorni per convalidare definitivamente i regolamenti. Il gruppo pagherà un totale di $ 3.050.000.
Athena Hohenberg, madre di un bambino di San Diego, aveva fatto della pasta di nocciola il principale elemento di nutrizione di suo figlio. Lei si è detta "scioccata nello scoprire che la Nutella non era né sana né cibo nutriente, ma era poco meglio di caramelle, e conteneva livelli pericolosi di grassi saturi". Nella sua denuncia, depositata nel febbraio 2011, la signora ritiene errato che la Nutella Ferrero utilizzi come slogan promozionale la frase: è "un esempio di una prima colazione equilibrata e gustosa" ed aggiunge "più sana di quanto non sia in realtà." In seguito a questo caso, la Ferrero USA si è impegnata a "cambiare alcune dichiarazioni sulla pubblicità Nutella " e a dettagliare meglio i suoi elementi di nutrizione, secondo il testo pubblicato sul sito nutellaclassactionsettlement.com . "Pensiamo che sia nell'interesse della società di risolvere questi problemi," ha detto un portavoce della Ferrero.
La denuncia di Athena Hohenberg, però ha attirato le critiche della stampa locale. Il LA Weekly consiglia le "madri della California" a comportarsi in modo responsabile. Fare qualche volta uno spuntino per i bambini con un barattolo di Nutella, non fa male, se si nutrono i propri figli in modo appropriato, ed è così buona aggiunta su una frittella", conclude il giornale.

Dopo la Spagna, la Francia è nel mirino

Il degrado del rating della Spagna apre la strada ad una serie di cattive notizie. S & P ha scelto il suo momento di attaccare la Spagna. Mentre le elezioni si avvicinano in Europa, i mercati possono avere preoccupazioni riguardo questioni relative alla governance. Infatti, è difficile o impossibile, per gli attuali dirigenti, adottare misure supplementari non sapendo se rimarranno in carica. Seri interrogativi possono riguardare anche l'EFSF. Infatti, la Spagna è il quarto maggior contribuente del fondo di salvataggio, mentre il paese sta lottando per salvare se stesso. Poi, il Tesoro spagnolo il 3 maggio, dovrà decidere le scadenze dei bonos 2015 e 2017. Il mercato potrebbe anticipare una vendita maggiore, anche se gli spagnoli hanno già coperto il 50% del loro fabbisogno finanziario di quest'anno. Infine, il degrado del rating  della Spagna è forse il preludio di un ulteriore degrado. Infatti, il pericolo è più vicino per la Francia, i cui vicini, Spagna e Italia hanno le finanze fragili. La voce di un degrado della Francia da parte di Moody era stato fatta circolare di recente. Non senza merito, soprattutto perché le finanze francesi pubbliche difficilmente in caso di una politica di bilancio poco rigorosa, possono migliorare. Dopo Spagna e Italia, la Francia rischia di essere sotto tiro quest'anno. La maggiore fiducia ottenuta dal presidente della BCE, Mario Draghi, e le sue operazioni speciali di rifinanziamento delle banche potrebbe scomparire. La crescita degli Stati Uniti dovrebbe essere di buon livello, ma non salverà l'Europa. I titoli azionari francesi non sono costosi, ma non è con questo tipo di notizie che possono risalire rapidamente.

L'euro tiene anzi migliora sul franco svizzero

Secondo l'Istituto di ricerche economiche di Basilea, la moneta unica sarà scambiata a 1,35 franchi entro la fine dell'anno prossimo. Queste sono le previsioni a medio termine effettuate giovedì nel corso di una conferenza stampa a Basilea. L'indebolimento del franco il prossimo anno ad un livello in cui molte aziende industriali, preferirebbero vederlo già oggi, secondo Alexis Körber-Bill ha due spiegazioni. "In primo luogo, si è certi che i problemi della zona euro non peggioreranno, grazie alle misure adottate per superarle. Inoltre, c'è insicurezza nel declino dei mercati. Si stima che 1,35 franchi per euro è il livello di parità del potere d'acquisto tra la Svizzera e l'area dell'euro ", ha detto l'economista del BAK a margine della conferenza. Al di là degli aspetti monetari, Basel Institute è stato cautamente ottimista sulle prospettive economiche. Quest'anno, il prodotto interno lordo (PIL) della Svizzera si prevede in crescita dello 0,7%, leggermente inferiore alle previsioni degli esperti del Segretariato di Stato dell'economia (+0,8%). Un aumento maggiore è previsto nel 2013. Si attesterà all' 1,7%, un livello simile a quello della Germania. L'immigrazione continuerà ad operare come supporto nativo per il consumo e la costruzione. Il tasso di disoccupazione, che dovrebbe salire leggermente al 3,4% alla fine del 2012 si stabilizzerà a quel livello l'anno prossimo. A livello settoriale, le prospettive sono contrastanti. "Le aziende stanno cercando di compensare la perdita di competitività a causa del franco forte con un aumento delle importazioni dell'area dell'euro. Nonostante questo, alcune industrie stanno perdendo e altre vincendo", ha osservato Christian Hunziker, responsabile del settore analisi di BAK. Dopo la prima caduta dello scorso anno, le esportazioni dalla metà degli anni '80, dell''industria farmaceutica e dei prodotti chimici hanno avuto buoni risultati nel primo trimestre del 2012. "Questo è un segnale positivo. Noi, tuttavia, non raggiungeremo una crescita del 7% come negli anni buoni, con una continua pressione sui margini ", ha aggiunto il noto esperto. Da parte sua, l'orologio rimarrà il motore della crescita dell'industria elvetica, attraverso una migliore diversificazione geografica, soprattutto in Asia. Secondo Christian Hunziker, questo settore è meno sensibile al prezzo rispetto al settore delle macchine, apparecchi elettrici e metalli. Il turismo: hotel, ristoranti e anche la finanza, non creeranno valore nel 2012. Per il primo settore, il franco forte rimane la sfida principale da superare, mentre il secondo soffre d'insicurezza dei mercati finanziari e  per la difficile regolamentazione del settore.

giovedì 26 aprile 2012

La Grecia blocca 200.000 pensioni

Ieri un funzionario del Ministero del lavoro ha annunciato che il paese ellenico ha bloccato pagamenti per il benessere o la pensione a 200.000 persone, sia perché non avevano diritto sia perché i beneficiari erano morti. Il numero di persone coinvolte negli abusi, vive o morte, è pari a circa il 2% della popolazione greca. Le frodi, i benefit sono comuni in molti stati del benessere, ma la Grecia è stata messa sotto forte pressione da parte dell'Unione europea e del FMI per reprimere questi abusi in cambio del suo ultimo salvataggio di 130 miliardi di euro. Truffe che spesso toccano persone che si avvalgono di funzionari che sono troppo disorganizzati, che lavorano in modo caotico o addirittura corrotti per impedirne l'abuso. La cattiva gestione ha permesso ad alcune famiglie di percepire pensioni di parenti già morti. Tuttavia, un numero insolitamente elevato di 9.000 centenari greci che godevano di prestazioni di vecchiaia hanno indotto le autorità ad adottare uno sguardo più attento l'anno scorso. Semplici controlli incrociati di dati da settembre hanno rivelato l'abuso. Il funzionario del Ministero del Lavoro ha detto, a condizione di mantenere l'anonimato che: "Sono stati catturati durante l'indagine e lo stato ha chiesto il recupero del denaro preso illegalmente", aggiungendo che migliaia di casi sono stati inviati in tribunale. La fine dei pagamenti faranno risparmiare allo stato fino a 800 milioni di euro. Un ex alto funzionario del ministero, Athina Dretta, ha detto che una mancanza di comunicazione tra organi di governo è il problema. "Gli uffici del registro non hanno nemmeno un sistema automatico di notifica morti ai fondi di previdenza sociale".I funzionari inoltre si sono insospettiti quando hanno notato insolite concentrazioni di persone non vedenti o disabili in alcune città e isole, dove i dipendenti corrotti di sicurezza sociale erano al lavoro.Alcuni destinatari del welfare sono stati trovati a lavorare come tassisti o camionisti.Con quasi un quarto degli 11 milioni di Greci in pensione, il welfare state, una volta generoso è stato in parte colpa della crisi del debito che ha scosso l'euro dal suo avvio nel 2009.
Le pensioni sono sotto la stretta osservazione dei paesi che hanno finanziato il salvataggio della Grecia, in particolare della Germania. L'anno scorso il capo di una lobby d'affari in Germania della Cdu, Kurt Lauk, ha detto che la frode pensione era "la prova della necessità di esaminare ogni centimetro delle finanze della Grecia, prima ancora di fornire un ulteriore centesimo in aiuto". Pensioni generose sono in gran parte una cosa del passato. La Grecia ha tagliato in media del 25% per bilanciare i libri del suo sistema statale di sicurezza sociale. Atene ha chiesto il piano di salvataggio per 130 miliardi di euro il mese scorso per evitare il fallimento e rimanere nella zona euro, il suo salvataggio secondo l'UE e il FMI, dovrebbe durare 2 anni. Il funzionario Ministero del Lavoro ha detto che il giro di vite sulle frodi, e destinatari più rispettosi della legge faranno risparmiare tagli più selvaggi alle pensioni. Gli sforzi per sostenere il sistema di sicurezza sociale sono ostacolati però da un'ondata di chiusure d' imprese e un aumento della disoccupazione al livello record di quasi il 22%.Il principale fondo pensione IKA ha inghiottito il 44% dei suoi fondi per l'intero anno, come già nel primo trimestre, secondo i dati di bilancio pubblicati all'inizio di questo mese. I contributi pubblici per colmare i deficit del sistema di sicurezza sociale è aumentato quest'anno del 16% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso pari a 1,6 miliardi di euro.

Il Regno Unito entra in recessione

L'economia britannica ha avuto una contrazione dello 0,2% nei primi tre mesi dell'anno, dopo lo 0,3% dell'ultimo trimestre  2011, lo ha riferito l'Ufficio Nazionale di Statistica. Due trimestri consecutivi in diminuzione della produzione designano automaticamente la definizione di paese in recessione. Speranze persistenti che la Gran Bretagna potesse rispedire al mittente le preoccupazioni per la crescita in quest'anno sono state spazzate via da un crollo nel settore delle costruzioni, che sono scese del 3% negli ultimi tre mesi.Il gigante britannico del settore dei servizi, che rappresenta tre quarti dell'economia, è riuscito a registrare solo una debole crescita dello 0,1%. "E' una situazione molto difficile", ha detto il Cancelliere, George Osborne, rispondendo alle domande dei giornalisti. "Ci vorrà più tempo per riprendersi dalla crisi del debito più grande della nostra vita". Poi il Cancelliere ha cercato di spostare parte della colpa per la doppia recessione alla crisi del debito sovrano della zona euro che ha reso tutto molto più difficile. La Gran Bretagna con le esportazioni verso l'Europa ha tenuto sorprendentemente bene negli ultimi anni, nonostante le turbolenze finanziarie del continente.Gli ultimi dati commerciali hanno anche mostrato un aumento 300 milioni di sterline in esportazioni verso il continente nel mese di febbraio, in un momento in cui i nervi del mercato circa la Spagna e l'Italia erano al massimo della fibrillazione, l'anno scorso le esportazioni nette avevano contribuito positivamente al PIL del Regno Unito. Molti economisti e alcune associazioni imprenditoriali di ieri hanno espresso dubbi circa l'esattezza delle cifre ONS, sottolineando che le indagini hanno suggerito una più intensa attività rispetto al primo trimestre.Ma anche se l'ONS aveva prodotto qualche piccolo numero positivo ieri, il quadro complessivo oggi sembra ancora più fosco. La Gran Bretagna è ancora a circa il 4% al di sotto dei livelli di uscita prima del crollo finanziario del 2008 che ha portato tutti i paesi nella più grande crisi dalla Grande Depressione."Non abbiamo mai avuto una ripresa", ha detto Jonathan Portes, direttore dell'Istituto Nazionale di Ricerca Economica e Sociale. "Abbiamo avuto cinque trimestri di crescita praticamente nulla se consideriamo l'insieme. L'Ufficio per la responsabilità del bilancio da la colpa della debole prestazione economica del Regno Unito al picco dei prezzi energetici maggiore del previsto e per l'inflazione interna che ha importato. Questo ha portato una stretta finanziaria sulle famiglie britanniche e spinto verso l'alto i costi delle imprese. Nessuno contesta che l'inflazione ha giocato un ruolo importante nella crescita. Ma un numero crescente di economisti sostengono ora che il Cancelliere nelle politiche ha effettuato il consolidamento fiscale più drastico dopo la Seconda Guerra Mondiale e questo ha contribuito a minare la performance dell'economia. Adam Posen, membro della Banca del comitato di politica monetaria dell'Inghilterra, ha sostenuto il mese scorso che gli Stati Uniti sono cresciuti ad un ritmo molto più forte del Regno Unito dal 2008, in parte perché il presidente Barack Obama ha chiuso il deficit di bilancio americano a un ritmo più moderato rispetto la Coalizione.
Non è solo il ritmo della riduzione del disavanzo che preoccupa alcuni analisti, ma la natura dei tagli. Mentre la spesa pubblica corrente (stipendi del settore pubblico e del benessere) è cresciuta lo scorso anno, il capitolo spesa pubblica (i soldi usati per costruire nuove scuole, edilizia sociale e sistemi di trasporto) è stato ridotto di circa il 13%.
Ankers Michael, capo esecutivo della Construction Products Association, ieri ha dato la colpa per la crisi nel suo settore esattamente a questi tagli del governo. Le turbolenze causate dal governo per l'inasprimento fiscale non stanno per finire. Il Tesoro stesso ha fornito dei dati che mostrano che circa il 90% dei tagli della spesa devono ancora essere attuati. Per il signor Portes questi tagli, in particolare degli investimenti pubblici, semplicemente non hanno senso economico. "Abbiamo disoccupati, imprese di costruzione disoccupate", ha detto. "Il governo sta facendo esattamente l'opposto di quello che ogni libro di testo universitario di macroeconomia dice di fare." Il Cancelliere ombra, Ed Balls, ha invitato il cancelliere a cambiare rotta. "Abbiamo sempre messo in guardia che il loro piano di austerità era autodistruttivo e che tagliare le spese aumentando troppo le tasse e troppo in fretta sarebbe stato controproducente ed avrebbe fatto male all'economia", ha detto.
Ma il signor Osborne ha insistito sul fatto che rallentare il ritmo di riduzione del deficit sarebbe servito solo portare la Gran Bretagna in una situazione peggiore. "Ogni organizzazione aziendale, e chiunque guarda all'economia britannica dal resto del mondo, capirebbe che non è la strada giusta", ha detto.
Di seguito una panoramica di come si sono comportati gli stati più importanti del pianeta.
Stati Uniti. La decisione di attaccare con stimoli l'economia sembra aver funzionato, ma il ritmo della ripresa potrebbe essere molto lento.
Cina. Il n.2 del mondo come potenza economica sta crescendo a un ritmo invidiabile, ma un rallentamento potrebbe rischiare di far nascere disordini sociali.
Giappone. Dopo il rimbalzo di ritorno dal Tsunami dello scorso anno e del disastro nucleare, la crescita giapponese è tornata a un ritmo lento.
Germania.Ha una base manifatturiera grande esportatrice e il basso valore dell'euro aiutano la Germania a rimanere forte.
Francia. La grande domanda per la Francia e per i suoi candidati alla presidenza è il modo di come potranno chiudere rapidamente il deficit fiscale.
Italia. Il primo ministro Mario Monti è pronto a far passare le riforme del mercato del lavoro a costo di una recessione.
Spagna. Ha un 8,5% di disavanzo e il 23% di disoccupazione. La Banca centrale ha previsto per il primo trimestre contrazione di circa il 0,4%.
Irlanda. Una volta passata l'austerità, la crescita si è esaurita lo scorso anno mentre l'economia è naufragata in mezzo a enormi tagli alla spesa pubblica.
Svizzera. Il forte franco svizzero ha reso le esportazioni più costose, ma un freno sulle valute ha mantenuto l'economia in crescita.
Canada. L'economia gira in modo impressionante. La Banca centrale ha recentemente aumentato la sua stima di crescita del 2012 al 2,4%.
Brasile. E' in rallentamento, nonostante risorse superstar. La Banca centrale ha tagliato i tassi per rilanciare la crescita.
India. Un altro gigante emergente che sta rallentando. Le previsioni di crescita per il 2012, sono state ridotte al 5,3%, in calo dal 6%.

lunedì 23 aprile 2012

Perché i mercati azionari affondano

Gli indici di borsa europei cadono di diversi punti percentuali, la fiducia nell'economia scende. E' forte la sfiducia del mercato azionario nelle capacità dell'economia reale: è stata breve la quiete in borsa dall'inizio dell'anno. Ora i tempi temono la bufera: Tutti gli indici di borsa, società di gestione titoli e titoli bancari sono rosso scuro. L'Euro Stoxx è sceso di oltre il 2%, l'indice Euro Stoxx bancario di oltre il 4%. I prezzi dei metalli industriali a partire dal rame si sono accasciati perché la Cina chiede meno metallo a causa di sfavorevoli prospettive economiche. Anche l'oro scende perché il dollaro salirà ancora. "L'indice del clima d'affari in Francia non va bene", ha detto Jan Amrit Poser, capo economista di Bank Sarasin. Gli umori dei responsabili degli acquisti della potenza economica della Germania e della zona euro sono di preoccupazione" cosa che ha favorito la recessione della Spagna. Sono questi i prodromi di una nuova spirale al ribasso in Europa? Gli economisti rispondono a questa domanda con un "sì e un no". Il capo economista David Kohl della Banca Julius Baer ha confermato che non c'è nessuna area economica in Europa, ben ordinata. La Spagna è diventata in breve tempo, un bambino che da problemi all'Europa e l'Italia ne è appena uscita. Tuttavia, si deve tenere presente a beneficio dell'Italia che la sua bilancia commerciale sta cominciando a riprendersi. "Dal record negativo oggi quasi pareggia, presto potrà essere in equilibrio." E se l'Italia che è un paese importatore netto, soprattutto a causa delle importazioni di energia rimuove solo questo ostacolo, non va poi così male."La Francia, tuttavia, potrebbe avere ancora problemi molto più grandi di quanto non ne abbia già. "Il paese è un caso speciale", spiega Kohl, "I livelli di benessere delle istituzioni pubbliche e famiglie private, sono caduti in difficoltà." Dal momento che era solo una questione di tempo, a causa dei tassi d'interessi crescenti per lo Stato. E'inoltre offuscato, il contesto economico per la crisi di governo dei Paesi Bassi, che è considerato uno dei pochi paesi Euro-nucleare, e un governo che si dimette nella UE è sempre un problema. Ultimo, ma non meno importante, i titoli di Stato irlandesi sono saliti a livelli oltre la soglia del dolore del 6%. Non è una buona base da cui si ricava che l'economia europea per tornare in pista, deve spingere la crescita e rallentare gl'indici della disoccupazione. Secondo il capo economista Ralf Wiedenmann di Vontobel, è maturo il tempo per una correzione delle prospettive economiche. Anche Kohl, orso economista, parla di un consolidamento che si aspetta dall'inizio dell'anno: "La ripresa negli ultimi mesi ha avuto luogo con gli scambi. Questa deve ora fornire una spinta all'economia reale. "Il fatto metterebbe in discussione, il trend negativo nelle borse. Vuole dipingere il diavolo sul muro Wiedenmann perché dice che: "La Grecia ha grandi copisti dietro. Il Regno Unito e Stati Uniti provengono dal consolidamento dello Stato come alcuni paesi della zona euro " Egli crede che ci sarà un cambiamento di paradigma." Il consolidamento di bilancio non sarà più considerato così urgente. In una recessione, questo è un suicidio "Sulle elezioni in Francia, non bisogna esagerarne l'effetto." Una scelta possibile per Hollandes Presidente sarà forse a breve termine una turbolenza, ma la ruota non ha ancora inventato qualcosa di nuovo ".Un problema rimane ed è la mancanza di potenza di fuoco nel pacchetto di salvataggio euro: questo non è sufficiente per sostenere l'Italia o la Spagna, ha detto Jan Amrit Poser. Per lui, le misure attualmente più attive sono state le iniezioni di liquidità da parte della Banca centrale europea. "Questo era un punto di svolta, che ha impedito alle banche e ai governi in caso di crisi di avere grosse difficoltà di gestione delle stesse. Probabilmente siamo allo zenit per superare la crisi, ha dichiarato l'economista Sarasin.

domenica 22 aprile 2012

In attesa dei risultati delle elezioni francesi

Le prospettive del ciclo economico nell’area euro continuano a essere legate all’evoluzione della crisi del debito, sotto controllo, ma certamente non risolta. L’intensità della restrizione fiscale ha già fatto entrare in recessione Grecia, Portogallo, Italia, Spagna e Olanda; la domanda interna della Germania, sostenuta da condizioni fiscali e monetarie accomodanti, svolge un ruolo di sostegno e limita la contrazione del PIL per l’intera area dell’euro. Il PIL dell’Eurozona si contrarrà soltanto di 0,3% nel 2012: il contributo negativo della domanda interna sarà parzialmente bilanciato dal contributo positivo delle esportazioni al netto delle importazioni. Sul fronte dei prezzi, la stima d'inflazione per il 2012 è stata rivista al rialzo, al 2,5%. Le misure adottate a inizio dicembre dalla BCE per riattivare la trasmissione della politica monetaria sono senza precedenti ed è improbabile che arrivino ulteriori mosse nei prossimi mesi. La BCE potrebbe portare i tassi sotto l’1,0%, se i “sostanziali rischi verso il basso” per le stime di crescita dovessero materializzarsi, ma gli effetti sarebbero scarsi se non venisse contemporaneamente azzerata la remunerazione dei depositi delle banche. Il Ftse Mib torna a salire con decisione e chiude con guadagni di quasi l'1%. Il via al buy è stato alimentato soprattutto dall'indice Ifo tedesco e dallo smorzarsi delle tensioni sui titoli di stato. Ieri il listino milanese ha segnato un progresso dello 0,8%. Londra +0,26%, Francoforte +1,09%, Parigi +0,26%. L'indice di riferimento della regione Eurostoxx 50 guadagna l'1,05%. Lo Spread Italia-Germania è avanzato dell'1,68% a 394,54 punti, ma si è allontanato dal massimo dei 405 punti testato in mattinata, a fronte di rendimenti sui BTP a 10 anni in crescita dello 0,53% al 5,64%. Su questo scenario qualche movimento in più si potrebbe avere nella prossima settimana in caso di vittoria pesante al primo turno del candidato Hollande della sinistra. Nelle sue proposte in campagna elettorale ha sostenuto con forza, la necessità che l'UE abbia gli Eurobonds, che la BCE diventi, come la FED e la BOE, garante finale del debito dell'intera Eurozona. Oggi i timori sul futuro di Parigi sono tuttavia un dato di fatto e, secondo Barclays, la Francia non può essere considerata più un paese 'core' dell'Europa. Il suo destino sarà condizionato infatti, secondo la banca, sempre di più dal movimento degli spread spagnoli e italiani.

sabato 21 aprile 2012

Il FMI aumenta la sua potenza di fuoco senza accelerare sulla sua riforma

Come l'ONU, il Fondo monetario internazionale (FMI) deve riformarsi per mantenere la sua legittimità. Ieri, c'è stato il forte interveno di Guido Mantega, ministro delle Finanze brasiliano che ha biasimato la lenta attuazione della riforma delle quote FMI deciso dal consiglio dei governatori della istituzione nel dicembre 2010. Il rappresentante del Brasile, la cui economia è in crescita, ha esortato i suoi omologhi, presenti a Washington a far partire in questa riunione di primavera del FMI e della Banca mondiale, la distribuzione delle azioni basate sulla situazione economica relativa al PIL di ciascuno Stato membro. Questa è importante perché determina il potere relativo al voto di ciascuno. "L'economia del Brasile è superiore a quella dei paesi europei ad eccezione di Germania e Francia. Ma la quota del Brasile è equivalente a quello dei Paesi Bassi, ed inferiore a quella di Spagna, Italia e Regno Unito ha dichiarato Guido Mantega per citare altri esempi: La quota-parte del Belgio è tre volte superiore a quella della Nigeria. Come per la Spagna, per quanto sorprendente possa sembrare, ha una quota che è superiore a quella di tutti i quarantaquattro paesi dell'Africa sub-sahariana". Al grido arrabbiato del ministro brasiliano ha fatto eco la riluttanza della Russia, India e Cina a fornire un maggior sostegno finanziario al FMI. Il Direttore esecutivo del Fondo monetario internazionale, Christine Lagarde ritiene necessario, "aumentare considerevolmente la potenza di fuoco" dell'istituzione, dato che "nubi oscure" si accumulano all'orizzonte. Questo ulteriore rafforzamento dovrebbe contribuire a rassicurare i mercati ed aumentare la fiducia, tanto più che una nuova crisi nella zona euro non è esclusa, i segnali che emettono Spagna e Italia destano preoccupazione. Ieri venerdì, Christine Lagarde era sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo di aumentare le risorse del FMI di 430 miliardi dollari in modo da superare in totale i 700 miliardi di dollari. All'inizio di quest'anno, l'area euro aveva già promesso prestiti per $ 150 miliardi. In questi giorni, il Giappone ha promesso 60 miliardi di dollari e 26 miliardi di franchi la Svizzera. Poco prima di rincontrare i suoi omologhi in una riunione del G20 a Washington, il ministro delle Finanze tedesco, Wolfgang Schäuble, ha detto che la discussione dovrebbe essere conclusa, "gli europei hanno mantenuto le loro promesse". Il Direttore esecutivo del FMI sperava di ottenere risorse aggiuntive per 600 miliardi di euro, basandosi su un importante contributo USA e del Canada. Ma gli Stati Uniti, il maggiore azionista del Fondo monetario internazionale, in piena campagna per le presidenziali di novembre, nulla hanno promesse al FMI e il Canada ha condiviso l'atteggiamento di Washington. "La realtà è che i paesi europei sono relativamente ricchi", ha detto il ministro delle Finanze canadese Jim Flaherty: "Abbiamo detto da diversi anni che prendere il toro per le corna e affrontare i problemi con le proprie risorse è necessario". I paesi emergenti criticano anche il FMI bloccato dagli USA che non sono pronti ad aprire completamente alla partecipazione della Cina, Russia e altri paesi con grandi riserve. Questa settimana il segretario al Tesoro Usa Timothy Geithner ha detto alla Brookings Institution che "l'Europa è un continente ricco, e spetta alla UE di giocare il ruolo principale "in termini di finanziamento del FMI. "Noi europei abbiamo raggiunto il nostro obiettivo principale in questo incontro", ha detto il commissario UE monetari Olli Rehn. Il capo della Banca centrale europea (BCE), Mario Draghi, ha parlato di "ragionevoli e incoraggianti risultati". Il ministro delle Finanze di Danimarca Margrethe Vestager, il cui paese detiene attualmente la presidenza dell'UE, considera la somma sufficiente: "Pensiamo che questo è ciò di cui abbiamo bisogno".

venerdì 20 aprile 2012

All'Iberia si sciopera contro il taglio degli stipendi ai piloti

Dopo due anni e mezzo di negoziati, senza accordo per il rinnovo del contratto, e dopo 15 giorni di scioperi che hanno causato 45 milioni di euro di perdite, l'Iberia ha deciso di tagliare il costo del lavoro complessivo. I 1400 piloti e il resto del personale protestano anche contro la creazione di una compagnia low-cost controllata da Iberia Express. Mentre il Ministero dello Sviluppo ha esaurito tutte le vie del dialogo tra le parti prima di imporre l'arbitrato obbligatorio, la compagnia aerea presieduta da Antonio Vazquez ha fatto ricorso a un piano B. Sulla base di una nuova organizzazione del lavoro, Iberia ha proposto un taglio del 20% del costo del lavoro dei piloti, e un aumento del 25% della produttività del gruppo, attraverso un aumento delle ore di volo. Il risparmio arriverà con un pacchetto di misure che salverà 62,4 milioni di euro all'anno, tagliando la retribuzione dei 1.400 piloti con il vecchio contratto modello Iberia. La proposta per la compagnia aerea, che si applicherà fino al 2014 se nessun accordo si troverà per rinnovare il contratto collettivo prevede una riduzione del 12% dei salari, che consentirà un risparmio di 30,4 milioni di euro. Secondo Iberia, il salario annuo medio lordo di un pilota raggiunge i 207.000 euro, rispetto ai 32.000 euro in media di un impiegato spagnolo.

Cassa pensioni

Il secondo risparmio per importanza (15 milioni di euro) arriverà dal taglio al fondo pensioni. Iberia ha proposto di eliminare il proprio contributo di 10.000 euro per pilota al fondo del gruppo, che ha anche un fondo sociale, come altri dipendenti della società. Per questo fondo, che non subirà modifiche, Iberia utilizza la formula metà e metà con i piloti. I risparmi rimanenti, 17 milioni di euro, quasi un terzo corrisponde alle variazioni di livello per periodi di tre anni, che si bloccherebbe. Nel gruppo di piloti, ci sono 12 livelli salariali e successivamente ogni due anni, vi è la progressione da uno all'altro (tranne negli ultimi tre in cui il tempo di permanenza è di 3, 5 e 3 anni), con conseguente aumento di stipendio. Inoltre, ogni tre anni di servizio in più si accumulano altre anzianità. Ogni tre anni equivalgono a un più 7,5% dello stipendio base.Quando un pilota perde la sua licenza, l'azienda paga il 90% dei suoi guadagni. Il resto proviene da variazioni di benefici come il complemento di inabilità temporanea (la proposta è quella di eliminarlo), i piloti con la perdita della licenza ricevono il 90% della retribuzione. La proposta è ridurre la quantità al 45% di quando volavano. Altri risparmi dovrebbero provenire da alcuni benefits legati all'osservanza della puntualità dei viaggi e dall'abolizione di altri privilegi. I piloti attualmente godono di auto aziendale per lo spostamento da casa all'aeroporto e viceversa, e di parcheggio in aeroporto, e quelli che si dimettono ricevono per questo un risarcimento. Queste voce insieme a pasti- viaggi, all'Iberia costano ogni anno tre milioni di euro. Iberia e il gruppo dispongono di 15 giorni dalla comunicazione del provvedimento per raggiungere un accordo. Se non c'è accordo, ci sarà un'altra settimana di negoziati nel quadro della Convenzione comune e altri 25 giorni, qualora una delle parti porta il caso al Comitato consultivo in materia di contratti collettivi. Oggi, i piloti hanno effettuato il terzo giorno di sciopero (16 giornate da dicembre), e l'Iberia ha dovuto cancellare 120 voli, il 37% del totale programmato.

giovedì 19 aprile 2012

L'euro in leggero calo rispetto al dollaro, la Spagna sotto osservazione dei mercati

Londra - L'euro leggermente in calo rispetto al dollaro di mercoledì, in un mercato ancora preoccupato per il debito in Europa, soprattutto alla vigilia di un prestito obbligazionario degli spagnoli pur con qualche rimbalzo tecnico al New York Exchange. Intorno alle ore 22.00, l'euro era scambiato a 1,3120 dollari contro 1,3125 dollari di martedì alle ore 22.00 GMT. L'euro è salito nei confronti della moneta giapponese a 106,59 yen contro i 106,18 yen ieri. Anche il dollaro è salito contro lo yen a 81,23 yen contro 80,88 yen di martedì."Anche se le fluttuazioni del mercato per il debito sovrano dei paesi periferici della zona euro si sono calmate un pò da martedì, il mercato dei cambi non ha ancora trovato lo stimolo rialzista", hanno osservato gli analisti di Commerzbank. "Il livello del debito in Spagna e in Italia" tiene sempre il mercato sotto pressione, ha osservato Sebastien Galy, trader di valuta presso la Société Générale a New York, "nonostante ieri ci sia stato un rimbalzo tecnico euro / dollaro."Il governo italiano, ieri, ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2012, prevedendo una contrazione dell'1,2% del suo PIL, contro un calo dello 0,4% finora previsto, ritardando il suo obiettivo di tornare in equilibrio, con un deficit dello 0,5% nel 2013 (invece dello 0,1%). Da parte sua, Madrid ha indicato che il tasso dei prestiti in sofferenza delle banche spagnole, il loro indice di vulnerabilità è aumentato ulteriormente nel mese di febbraio, raggiungendo un nuovo record dal 1994. I mercati mettono in dubbio il successo del bond spagnolo a 10 anni in programma per oggi giovedì che sarà il "test reale" per il morale gl'investitori, secondo gli analisti di Commerzbank. Madrid intende aumentare tra 1,5 e € i 2,5 miliardi l'emissione con scadenza 2014 e 2022, pochi giorni dopo che il rendimento a 10 anni, per breve tempo, ha varcato la soglia del 6%, tasso che riflette le preoccupazioni del mercato circa la riduzione del disavanzo pubblico. Se i tassi spagnoli si sono rilassati in modo significativo mercoledì, il paese rimane sotto la lente da parte degli investitori che temono che Madrid chieda un intervento economico esterno per riequilibrare le finanze pubbliche. Da parte sua, il biglietto verde è stato sostenuto in particolare dai risultati aziendali complessivamente incoraggianti negli Stati Uniti, nonostante le delusioni per quanto riguarda le prestazioni di due giganti informatici americani come Intel e IBM nella notte di martedì. Questi dati, infatti, hanno temperato i timori per la forza della ripresa della più grande economia del mondo, e quindi hanno limitato le possibilità di una nuova ondata di sostegno economico da parte della Federal Reserve americana (Fed). La mano della Fed determina di solito iniezioni di liquidità nell'economia degli Stati Uniti, così le operazioni hanno l'effetto di diluire il valore del biglietto verde. Intorno al 21.00, la sterlina britannica è salita contro l'euro a 81,88 pence per euro, è il livello più alto dalla fine di agosto 2010 (81,74 pence) alle 12.50 GMT, e progredita rispetto al dollaro verde a 1,6020 dollari dopo aver raggiunto 1.6043 dollari intorno al 1500 GMT, il più alto dal 15 giorni. Il franco svizzero è rimasto pressoché invariato nei confronti dell'euro a 1,2015 franchi per euro contro il dollaro a 0,9157 franchi per dollaro.Lo yuan cinese a 6,3030 yuan contro un dollaro per 6,3020 yuan di ieri.

mercoledì 18 aprile 2012

PIL italiano a meno 1,2% nel 2012

Il Governo italiano, dopo una riunione del Consiglio dei Ministri, ha rilasciato una dichiarazione con l'annuncio di una revisione al ribasso delle sue previsioni per il PIL del 2012, prevedendo una contrazione del 1,2% contro un calo dello 0,4% delle previsioni ufficiali del dicembre scorso. Allo stesso tempo ha previsto un ritardato ritorno al bilancio in pareggio, in attesa di un disavanzo dello 0,5% nel 2013 (invece del 0,1% in previsione), anche se questa differenza in negativo è ancora in conformità con il Patto che prevede che il deficit di bilancio di uno stato dell'Eurozona deve rimanere inferiore allo 0,5%. Questo annuncio arriva in un momento in cui la Spagna e l'Italia sono particolarmente sotto pressione nei mercati in questi giorni e dopo che il FMI, martedì ha dichiarato che il Pil italiano avrà una contrazione del 1,9% nel 2012 e dello 0,3% per il 2013. Roma per parte sua, ritiene che il Pil si contrarrà del 1,2% nel 2012 per riportarsi su valori positivi nel 2013 (0,5%) e la velocità nei due anni successivi sarà dell'1% e dell'1,2% rispettivamente, che consentiranno al debito pubblico di scendere al 120,3% del PIL nel 2012 e 110,8% nel 2015. "Il debito è su un percorso di graduale e sostenibile rientro", ha detto il capo del governo Mario Monti in una conferenza stampa. "Nonostante i progressi, c'è ancora molta strada da fare, in modo più favorevole, ma ancora caratterizzato da elementi di incertezza". La crescita è la grande preoccupazione degli italiani. Per il governo, "l'azione di riequilibrio finanziario è stato accompagnata dall'adozione di varie misure di riforma volte a rimuovere gli ostacoli principali che hanno frenato il potenziale di crescita d'Italia", in riferimento alle controverse riforme del mercato lavoro che per alcuni potrebbero facilitare i licenziamenti e le liberalizzazioni. "Sulla base delle stime del governo, queste riforme dovrebbero aumentare la crescita del PIL del 2,4% tra il 2012 e il 2020", suggerisce il governo. "Dobbiamo rilanciare la crescita nel contesto di un modello di stabilità fiscale e questo è il modo per costruire una moderna economia sociale di mercato", ha detto Monti, dicendosi cosciente che "la crescita è la più grande preoccupazione degli italiani. Noi combattiamo ogni giorno per evitare il destino drammatico della Grecia", ha detto. "Questa crisi richiede un costo molto elevato per le famiglie, le imprese e, talvolta, queste esperienze fanno maturare disperazione", ha riconosciuto con tono grave, riferendosi alla ondata di suicidi in Grecia e in Italia. Il presidente del Consiglio ha anche condannato con forza l'evasione fiscale, promettendo una lotta contro questo flagello nella penisola. "L'impegno per la lotta contro l'evasione fiscale risponde a ragioni di giustizia. La fuga dalle tasse è per le aziende una concorrenza sleale e un modo con cui i cittadini disonesti causano danni agli altri cittadini, facendo aumentare la pressione fiscale, ha detto. Mario Monti ha istituito una cellula di crisi per mediare l'emergenza economica d'Italia. Questo piccolo gruppo, che comprende i Ministri Corrado Passera (Industria), Elsa Fornero (Affari sociali) e Francesco Profumo.

Londra alle prese con i costi delle Olimpiadi 2012

Cresce il malcontento tra gli inglesi per i costi delle prossime Olimpiadi, fissate in 100 giorni (27 luglio-12 agosto). In sua difesa, il governo assicura che l'evento mondiale porterà vantaggi all'economia locale. 1500 imprese avevano condiviso un jackpot di € 9 miliardi di contratti. Ma gli esperti stimano che il contributo alla crescita del PIL del guadagno netto generato dalle Olimpiadi per diversi anni sarà meno dell'1%, spalmato nei prossimi 5 anni. Attualmente gli importi maggiori per gl'investimenti per l'evento a carico del Governo sono:

* Trasporti: € 7.800.000.000

Per sette anni, uno sforzo considerevole è stato dedicato alla modernizzazione della rete dei trasporti di Londra, per ospitare 3 milioni di visitatori in aggiunta ai 12 milioni di pendolari al giorno. Nuove stazioni sono state costruite intorno Stratford, il sito olimpico nella zona est di Londra. Un treno espresso speciale, lo Javelin, collegherà il parco alla Re stazione di Cross St. Pancras. Ma il rischio di inondazioni rimane un incubo per gli organizzatori e le autorità di Londra.

* Organizzazione: € 2.400.000.000

L'organizzazione delle gara di quindici giorni è finanziato da fondi privati,da entrate dei diritti televisivi, sponsorizzazioni, merchandising e biglietteria (485 milioni di euro). Alcuni sponsor sono coinvolti nel fornire prestazioni in natura (es. Telecom).

* Stadio Olimpico: 1,2 miliardi di euro

Lo stadio capace di 80.000 posti è il fulcro di una serie di nuove attrezzature finali, tra cui una piscina, un campo da pallamano, un velodromo che sarà utilizzato in modo permanente dopo le Olimpiadi. Ognuno è stato costruito da un architetto e un promotore diverso. Altri servizi quali lo stadio di basket, saranno smantellati alla fine delle gare.

* Villaggio Olimpico: 675 milioni

Il terreno del Villaggio Olimpico di Londra 2012 è stata venduto per 634 milioni di euro in una joint venture con Qatari Diar. Il paese, che confina con lo Stadio Olimpico, include 2.800 nuove case e il contratto prevede la creazione di ulteriori 2.000.

* Sicurezza: 670 milioni di euro

Questa è una delle voci responsabile dell'impennata dei costi complessivi. Il comitato organizzatore si è trovata sotto il fuoco per le esigenze di sicurezza in un primo tempo sottostimate. Una prima stima "a naso" di 10.000 agenti è stata rivista al rialzo a 23.700, raddoppiando il budget per finanziare questo servizio di guardie di sicurezza private. Un contratto con la società G4S specializzata in 104 milioni è stato rinegoziato a 344 milioni di euro. Per non parlare delle decine di migliaia di forze dell'ordine pubblico.

* Cerimonie: 98 milioni

Affidata a Danny Boyle direttore dei film Trainspotting e The Millionaire, la cerimonia di apertura del 27 luglio dovrebbe mostrare il "meglio della Gran Bretagna". Migliaia di comparse verranno reclutate. Per riuscire in questa dimostrazione di forza dopo quella che è rimasta nella memoria di Pechino, il Primo Ministro David Cameron ha deciso di raddoppiare il bilancio di apertura e chiusura.

* Budget pubblico: 13 miliardi di euro

La nota-spese delle Olimpiadi per i contribuenti inglese è continuata a salire dal primo stanziamento di 3 miliardi, quando Londra vinse il concorso nel 2005. Il comitato organizzatore sta lavorando su un bilancio di 11 miliardi, ma un rapporto parlamentare ha stimato che il disegno di legge potrà raggiungere i 13 miliardi di €. Invece 29 saranno i miliardi se si tiene conto anche dei costi indiretti per le utility, tra cui polizia e presenza militare.

martedì 17 aprile 2012

Vendite di auto nuove meno del 7,7% a marzo nella UE

Il mercato non era mai sceso a questo livello dal 1998, secondo i dati diffusi oggi da European Automobile Manufacturers Association (ACEA) l'Associazione dei costruttori europei di automobili. I paesi dell'Europa meridionale hanno registrato le contrazioni più forti. Le vendite di autoveicoli nuovi nella UE sono diminuite del 7% a marzo anno su un anno, e in calo del 7,7% nel primo trimestre 2012 rispetto allo stesso periodo del 2011. In generale, nonostante il loro volume stagionale (1.453 milioni di nuove auto, al di fuori di Malta per i quali i dati non sono disponibili), le vendite in marzo, segnano il sesto mese consecutivo di declino, cosa che non accadeva dal 1998, secondo l'ACEA. Le contrazioni nel mercato automobilistico del nuovo sono stati registrate maggiormente nei paesi colpiti dalla crisi come il Portogallo (-49,2%) e la Grecia (-42,6%), ma anche in Italia (-26,7%), Francia (-23,2%) e Spagna (-4,5%). Al contrario, il Regno Unito e la Germania, hanno visto le vendite nel marzo 2012 aumentare rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, rispettivamente del 1,8% e 3,4%. Tra i produttori, leader europea si è classificata la tedesca Volkswagen (VW, Audi, Seat, Skoda) che ha venduto 340.164 vetture a marzo, con un lieve aumento dell'1,3%. Le altre due grandi società tedesche Daimler (Mercedes Smart) e BMW sono andate relativamente bene, con aumenti rispettivi del 4,3% (71.696 veicoli venduti) e del 3,1% (90.501 veicoli). I produttori francesi hanno visto le vendite scendere a marzo, anche se ancora influenzate dalle ultime disposizioni relative alla demolizione: PSA Peugeot Citroen, numero due in Europa, è scesa del 19,4% con 161.938 unità vendute e Renault del 20,6% con 110.757 nuovi veicoli immatricolati. L'italiana Fiat è diminuita del 26,1% con 79.742 veicoli venduti. Ford è scesa del 7,7%, con 128.580 unità vendute, e la connazionale GM (Opel, Vauxhall, Chevrolet) mostra un calo del 10,4% delle vendite con 127.205 unità vendute.Tra le case automobilistiche giapponesi, Toyota è scesa del 2,9% (67.930 unità), Mitsubishi del 30,8%, con 8.897 veicoli Honda e il 23,7% (7.445 unità), con 18.864 vetture. La coreana Kia va bene con un incremento del 17,3% con 35.262 veicoli venduti nel mese di marzo. Infine, la Jaguar Land Rover, controllata dall'indiana Tata Motors, è di nuovo riuscita a registrare la crescita maggiore nel mese di marzo con un incremento del 24,9% a 20.734 veicoli a marzo, grazie soprattutto alla Land Rover.

lunedì 16 aprile 2012

Rotte aeree estive: anche Agno, aeroporto del Ticino guarda alla clientela italiana

Dall'inizio dell'anno, nuove rotte si sono aperte dall'aeroporto ticinese sostenendo il suo tentativo di crescere ancora sul traffico regionale. La compagnia aerea Darwin Airlines archivia un 2011 in crescita, grazie soprattutto all'acquisizione di Flybaboo e lancia tre nuove rotte fuori dal Cantone: Ginevra-Lussembrugo, Genova-Zurigo e Genova-Ginevra. Ma quel che più importante per questo aereoporto che dista solo circa 40/50 km dalle provincie di Varese e Como e dal Piemonte orientale, con Verbania capoluogo è il fatto che tra poche settimane ci saranno nuovi collegamenti stagionali con Sardegna, Sicilia, Crotone e Rimini. I prezzi non sono dei più economici, ma spesso riescono a battere la concorrenza di Alitalia e Meridiana (compagnia no low cost) dagli aeroporti di Malpensa e Linate, in Lombardia. Per esempio ci vogliono quasi 480 € a giugno per un andata e ritorno su Cagliari (tariffa Economy plus), ma il servizio di Meridiana (tariffa Flex) da Malpensa non costa certo di meno; su Olbia invece la differenza di prezzo tra partire da Agno e l'aeroporto italiano cade a favore di Malpensa. Su Roma, sempre nel mese di giugno, il biglietto di Darwin appare più conveniente di quello di Alitalia (tariffa Flexy) da Milano, mentre per Crotone converrebbe andare a Linate, ma se si conta viaggio e parcheggio alla fine i costi salgono. Tariffe simili invece per Catania, ma con Darwin al ritorno si fa scalo a Pantelleria. "Noi non sentiamo in modo particolare la concorrenza degli aeroporti italiani, perché la nostra clientela cerca la comodità di un aeroporto dove puoi fare il check in venti minuti e spesso puoi usufruire di pacchetti che prevedono il parcheggio gratis - spiega Massimo Boni, portavoce della compagnia . Per questi servizi c'è anche chi è disposto a pagare di più". Buone le aspettative sulle rotte estive. "Quelle rotte hanno avuto già negli altri anni buoni tassi di passeggeri. Ci aspettiamo che il trend venga confermato anche quest'anno", continua Boni. Nel frattempo la compagnia ha archiviato i dati per quanto riguarda il 2011, che si sono prestati a una doppia lettura: da una parte il fatturato è cresciuto del 46,9% a 40 milioni di euro, grazie all'acquisizione di Flybaboo, dall'altra il target dato dalla stessa azienda di 55 milioni di euro non è stato raggiunto. In ogni caso per il 2012 si attende un fatturato a quota 54 milioni di euro e di portare i passeggeri oltre i 500mila. Acquisita Flybaboo, Darwin ha potuto raggiungere dimensioni interessanti con un livello di occupazione degli aerei del 55% e con passeggeri trasportati a quota 400mila, contro i 275mila del 2010.

Difficile avvio per l'Agenzia di rating europea

Come contrappeso alle tre principali agenzie statunitensi, Moody, Standard & Poor e Fitch, dovrebbe essere creata un'Agenzia di rating europea. Ma il progetto ora è minacciato da una fine prematura. Vi è una mancanza di sostegno finanziario. Secondo un comunicato stampa di chi sta lavorando alla creazione dell'Agenzia europea, la società di consulenze di Roland Berger, riportato dal "Financial Times Germany" non è più scontato che il progetto ottenga il capitale inizialmente richiesto di 300 milioni di €. Berger ha confidato, soprattutto sul supporto delle banche tedesche e francesi, che oggi mostrano poco interesse. L'industria tedesca si è opposta al piano. Secondo il "FTD" a capo della Federazione delle Industrie tedesca (BDI) lavora una lobby contraria al progetto, che vuole completamente seppellirlo. La speranza che il progetto sopravviva, dice il rapporto, viene da un piccolo gruppo di finanzieri di Francoforte che dovrebbe ora fornire una quota di soldi sufficiente a lavorare ulteriormente sull'idea di base. La nuova agenzia dovrebbe essere organizzata come una fondazione, alla quale dovrebbero contribuire un totale di 30 membri investitori del settore finanziario con 10 milioni di euro pro-capite.

domenica 15 aprile 2012

Norvegia, la bolla immobiliare gonfiata dal prezzo del petrolio

Il FMI vede prezzi gonfiati del 15% al 20% e mette in guardia contro il rischio di scoppio.In Norvegia, uno dei paesi più ricchi del mondo, la bolla immobiliare non cessa d'ingrandirsi. I prezzi sono raddoppiati in meno di dieci anni. L'aumento è ulteriormente accelerato nel corso dell'ultimo trimestre del 2011, alimentato dai tassi d'interesse. La Banca centrale norvegese, come i suoi vicini Svezia e Danimarca, ha cambiato la sua strategia monetaria nel mese di dicembre per contrastare l'apprezzamento della sua corona. "Le autorità monetarie si trovano di fronte a un dilemma. La loro priorità è ora quella d'incrementare le esportazioni in un contesto internazionale meno favorevole, con il rischio di sostenere la bolla immobiliare", spiega Caroline Newhouse di BNP Paribas. C'è anche un effetto "zona euro", l'economista ha aggiunto: il capitale straniero ha cercato rifugio nelle economie del Nord Europa, risparmiate dalla crisi europea e finanziariamente sane. Nel caso della Norvegia, il paese ha, con il suo mare ricco di gas e di petrolio, un avanzo di bilancio dal 10 al 15% del PIL in media e un fondo sovrano con 400 miliardi di euro. Spinta dalle esportazioni e dagli investimenti, nel 2011 la Norvegia ha registrato una crescita del 2,5% del PIL e la disoccupazione è scesa al 2,7% nel mese di febbraio.Tutti i fattori positivi che hanno stimolato i consumi e il credito immobiliare. "Il rapporto tra debito delle famiglie e reddito disponibile è cresciuto moltissimo: è passata dal 125% nel 2000 a oltre il 200% di oggi," dice Caroline Newhouse. Anche per la Danimarca, ai primi di febbraio, il Fondo monetario internazionale ha messo in guardia contro il rischio di scoppio della bolla immobiliare e le sue conseguenze sul sistema bancario, la situazione delle famiglie, e più in generale sulla salute economica del paese. Il FMI, che considera i prezzi delle case sopravvalutate dal 15 al 20%, ha leggermente rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita al 2,2% del PIL per il 2012. Va detto che la bolla immobiliare scoppiata nei primi mesi del 2011, dopo l'aumento dei tassi di interesse, non ha finito di devastare la piccola economia danese che è andata in recessione nella seconda metà dell'anno. I prezzi continuano a cadere e pignoramenti hanno raggiunto il loro massimo in 17 anni. In Svezia, l'atterraggio è più lento, "l'anno 2011 è stato caratterizzato dalla progressiva inversione di tendenza del mercato immobiliare", ha detto Nathalie Dezeure Natixis. Tutti gli indicatori: Inizio dei lavori, investimenti residenziali, i volumi delle transazioni e dei prezzi degli immobili, sono andati giù, ma ancora a livelli elevati. Preoccupata per il fenomeno, la Riksbank ha commissionato diversi studi. Si scopre che il movimento è meno speculativo e più strutturale, legato ad una carenza di offerta diventata problematica nel centro di Stoccolma.

venerdì 13 aprile 2012

Il Governatore della Banca del Giappone: troppa incertezza economica nel mondo

Il Governatore della Banca del Giappone, Masaaki Shirakawa, ha avvertito ieri dei grandi rischi per la crescita globale anche se, secondo il suo punto di vista, l'economia del Giappone è a capo di una moderata ripresa, segnalando la disponibilità della banca di mantenere il sostegno allo sviluppo con prestiti in aumento per opere pubbliche e spese in conto capitale alle imprese in moderato sviluppo a causa della ricostruzione del devastante terremoto e dello tsunami dello scorso anno. Ma ha anche detto che l'incertezza economica globale resta alta, dato che l'Europa ha problemi con il debito sovrano, costi delle materie prime in aumento e un bilanciamento difficile con l'economie emergenti impegnate nel tentativo di frenare l'inflazione, mentre sostengono la crescita economica. Shirakawa ha aggiunto, in un discorso pronunciato durante una riunione trimestrale dei manager delle filiali regionali della banca centrale che: "I mercati finanziari globali sono stabili nel loro complesso, ma abbiamo bisogno di stare attenti al rischio che l'Europa e i problemi di debito possono influire sul Giappone attraverso gli sviluppi del mercato". Le sue opinioni sull'economia sono stati sostanzialmente in linea con quelle del governo, che ha mantenuto la propria valutazione che la crescita si sta lentamente riprendendo in un rapporto mensile pubblicato ieri giovedì. Nel rapporto, il governo ha aggiornato la sua opinione sulle esportazioni per la prima volta da agosto per dire che il livellamento a causa di una moderata ripresa dell'economia statunitense e il miglioramento della spedizioni in Asia, si sta portando a livello più alto. La ripresa economica del Giappone si svilupperà nei prossimi mesi, ma ci sono rischi di crisi del debito in Europa, il rincaro del petrolio e preoccupazioni per le forniture di energia elettrica, dice il rapporto. La BOJ ha portato i tassi d'interesse praticamente a zero e ha creato un fondo di acquisto di asset per immettere denaro nell'economia attraverso l'acquisto di titoli di Stato e di debito aziendale. Ha sorpreso i mercati nel mese di febbraio, stimolando il suo obiettivo per l'acquisto di asset con un insolito doppio incremento e la fissazione di un obiettivo di inflazione dell'1%, sostenendo una politica più aggressiva per battere la deflazione, che ha afflitto l'economia per gli ultimi due decenni. La Banca centrale ha mantenuto la politica monetaria costante da allora, ma prenderà in considerazione il suo andamento durante la revisione dei tassi il prossimo 27 aprile, stimolando acquisti di attività, riferiscono le fonti. Shirakawa, nel suo discorso, ha sottolineato che la BoJ continuerà a perseguire con forza un allentamento monetario per tirare il Giappone fuori dalla deflazione. Con i segnali che l'economia sta lentamente emergendo dalla stagnazione, la BOJ ha aggiornato la sua opinione su due delle nove economie regionali del Giappone e ha lasciato il suo punto di vista invariato per il resto in un rapporto trimestrale presentato ieri giovedì. I dati rilasciati dalla BOJ giovedì hanno mostrato che i prezzi giapponesi all'ingrosso sono saliti dello 0,6% in marzo rispetto all'anno precedente, aggiungendo un segnale che l'aumento dei costi delle materie prime stanno comprimendo i profitti aziendali.

giovedì 12 aprile 2012

L'Europa resta il rischio principale per la crescita globale

Il direttore generale del Fondo monetario internazionale, Christine Lagarde, ha dichiarato oggi che il principale rischio per la crescita globale è un ritorno della crisi del debito in Europa, anche se i dati indicano un miglioramento nelle economie compresi gli Stati Uniti. Una mossa recente dei governi europei per aumentare le loro difese contro la crisi è solo una parte della soluzione, ha detto Lagarde, aggiungendo che spera di vedere dei progressi sulla promessa di aumentare le risorse del FMI quando i paesi membri s'incontreranno a Washington la prossima settimana."I rischi non sono più grandi rispetto a quanto stimato all'inizio di quest'anno", ha detto Lagarde in un discorso oggi a Washington. "Ma non dobbiamo cadere in errore, i rischi e le necessità sono ancora consistenti e sarebbe molto imprudente ignorare questo fatto." Secondo Lagarde gli sforzi fatti negli ultimi sei mesi per ottenere 500 miliardi di dollari di prestito come risorse addizionali sono stati accolti con riluttanza dai paesi membri che dovevano contribuire, in assenza di ulteriori azioni europee. I suoi commenti oggi sono che la Spagna vede oneri finanziari avvicinarsi a livelli che hanno spinto la Grecia, l'Irlanda e il Portogallo a cercare i salvataggi da parte dell'Unione Europea e del FMI. I governi europei, lo scorso mese, hanno aumentato il loro firewall sopra un simbolico tetto di 1.000 miliardi dollari. Lagarde ha poi aggiunto che alcuni dati negli Stati Uniti indicano che il paese "inizia a girare l'angolo" e che "le tensioni finanziarie sono diventate meno pressanti rispetto a dicembre."

Germania e BCE in aiuto della Spagna

I tassi a 10 anni pagati da Spagna e Italia si sono rilassati dopo le voci di un intervento da parte della BCE. Una sorta di "governo tra pari" di fatto si sta cercando di stabilire in Europa. Nessuna politica economica nazionale può essere isolata dal giudizio dei suoi vicini e le autorità europee stesse, nel bene e nel male sono costrette ad interloquire. Mentre l'economia spagnola martedì aveva subito il fuoco incrociato dei mercati finanziari, con le voci di un possibile piano di salvataggio con programmi in atto come per la Grecia, l'Irlanda e il Portogallo, il governo tedesco e la BCE hanno ritenuto opportuno di agire come garanti morali, mercoledì, e in termini quasi identici. "La Spagna ha intrapreso importanti riforme in diversi settori, tra cui la finanza, il mercato del lavoro e il settore bancario", ha dichiarato Johannes Blankenheim a Berlino, il portavoce del ministero delle Finanze. "Ci dispiace che i mercati non hanno ancora riconosciuto gli enormi sforzi di riforma", ha aggiunto. Quasi contemporaneamente, ma a Parigi, Benedetto Cœuré, uno dei sei membri del comitato esecutivo della BCE, ha sviluppato lo stesso argomento. "Il nuovo governo spagnolo ha preso decisioni forti ... Quello che sta accadendo sui mercati non riflette i fondamentali dell'economia spagnola." E il rappresentante della BCE, che ha partecipato ad una conferenza organizzata dall'Afte (Associazione Francese delle tesorerie aziendali), è intervenuto dichiarando che: "La BCE potrebbe intervenire? Abbiamo gli strumenti per questo, i programmi di acquisto di titoli sul mercato, che non vengono utilizzati da febbraio". Queste parole hanno prodotto un effetto immediato sulle Borse. I rendimenti delle obbligazioni dello Stato spagnolo, che avevano raggiunto un picco del 5,99% mercoledì mattina, sono scesi al 5,82%. Tuttavia, l'Italia ha visto indurire i tassi sul suo indebitamento, e gli otto miliardi di obbligazioni a dodici mesi sono stati sottoscritti a un tasso del 2,84% invece del 1,40% pagati a marzo, mentre le sue condizioni di rifinanziamento sono in costante miglioramento dall'inizio dell'anno. Questa è la prova evidente che "la situazione resta fragile. I governi devono continuare gli sforzi già compiuti per ripristinare posizioni di bilancio solide e sostenere la crescita a lungo termine", ha aggiunto Benedetto Cœuré. La tabella di marcia su cui i governi saranno giudicati dai mercati è duplice ed altrettanto importante: prima la riduzione del deficit e subito dopo le altre riforme strutturali che possono risanare le economie. Così si è espressa la Commissione europea ieri che ha detto: "la riforma del mercato del lavoro", istruita da Madrid, è molto importante ed urgente dopo aver accolto con favore le misure annunciate lunedì sul risparmio nella sanità e nell'istruzione, in totale 10 miliardi di euro di risparmi. Anche il presidente della Federazione bancaria francese e capo della Societe Generale, Frederic Oudéa ha dichiarato la stessa cosa mercoledì su antenna Affari BFM: "Siete tenuti a mostrare ai mercati che le traiettorie diventano virtuose, e questo richiede un certo numero di trimestri per dimostrare che risultati devono ancora andare a regime".

mercoledì 11 aprile 2012

Long-Term operazioni di rifinanziamento (ORLT), un successo a breve termine

La medicina ha avuto rapidamente un grande successo. Somministrata solo due volte, per un totale di circa 1 miliardo di € dalla Banca centrale europea ha evitato un'escalation verso un crollo totale del sistema bancario europeo. Dopo tutta l'euforia per il farmaco ORLT ora si valutano più chiaramente i suoi svantaggi.

- Il farmaco non cura la malattia, solo temporaneamente allevia il dolore.

- Il farmaco ha effetti collaterali pericolosi.

- Come questo farmaco avrebbe potuto essere molto più efficace, con meno effetti collaterali.
Sul primo punto: Chiaramente non è una cura, ma un tamponamento. Il crollo imminente dello scorso autunno sarebbe stato principalmente il risultato di una crisi di liquidità estrema. Il flusso di cassa per i titoli di stato di paesi come la Spagna e l'Italia avevano lasciato che i prezzi dei loro titoli potevano salire e scendere riflettendo rendimenti a livelli insostenibili. Ciò significa che questi paesi alla lunga non sarebbero stati in grado di sopportare tassi d'interesse elevati per la sostituzione del proprio debito. Prima, però, del crollo di questi paesi, sarebbe avvenuto quello delle loro banche sedute su questi particolari titoli di Stato. I veri problemi della zona euro, tuttavia, sono stati solo rimandati: I paesi più vulnerabili sono a rischio ogni giorno, in pratica ancora di più. Hanno poche possibilità di crescita: per altro esacerbati da strutture di costo determinato e per l'impossibilità di svalutare la moneta e costrette ad una forte austerità. La disoccupazione in tutta la zona euro continua a salire e si sta avvicinando a livelli record senza precedenti. La disoccupazione in paesi come Grecia e Spagna ammonta a circa il 20%, il tasso di disoccupazione giovanile è di oltre il 50%. Non è ancora tempo per questi paesi di varare una politica economica rilassante. Anche mercoledì scorso, Mario Draghi, presidente della BCE e padre del programma, ha chiarito senza mezzi termini : che le due operazioni ORLT, sono state una finestra di opportunità per i governi ad adottare sia il consolidamento fiscale che le riforme strutturali. In un certo senso, possono trarre beneficio da questa relativa tranquillità dei mercati finanziari, ma è anche una finestra di opportunità per le banche per mettere al riparo i bilanci. Con le ORLT si possono realizzare avanzi primari e avere uno spazio, per le banche, di deleveraging in modo ordinato. Da ricordare che non è capitale, ma una liquidità fornita alle banche. Quindi, se una banca non dispone di capitale sarà meglio che lo aumenti ora, perché non avrà più del capitale attraverso questa liquidità.

Sul secondo punto: I pericolosi effetti collaterali. Come qualsiasi medicinale, può avere effetti collaterali dal suo meccanismo di azione. Il primo può essere riassunto con il termine "carry trade". L'attuale "commercio" in questo senso è stato (a un tasso di circa l'1%) a basso costo denaro BCE/ ORLT per comprare titoli di Stato dei paesi periferici a più alto rendimento. L'effetto immediato visibile è stato il calo dei rendimenti dei titoli di Stato, che hanno portato alla rassicurazione. Gli effetti collaterali dovrebbero essere chiari: le banche deboli comprato titoli di stato degli stati deboli. Esso difficilmente può dar forza alla crescita. Il rimborso dei fondi ORLT, non c'è da stupirsi, potrà dar miccia a nuove crisi.

Ignorata l'alternativa migliore: il terzo punto

Lo scopo ufficiale della campagna ORLT era quello di finanziare prevalentemente gl'imprenditori di piccole e medie dimensioni con prestiti a tassi significativamente migliori. Come la BCE ha dovuto ammettere in una conferenza stampa mercoledì scorso, l'esercizio è in gran parte fallito in questo settore. Per le banche, fare affari con i titoli di Stato a fronte di una incertezza economica era chiaramente l'attività meno rischiosa e le società hanno chiesto, data la situazione economica esistente, pochi prestiti. Questo avrebbe potuto essere previsto e forse probabilmente lo era. Ma Mario Draghi, nell'esercizio degli ORLT non sarebbe mai stato in grado di giustificare il fatto che voleva incoraggiare le banche ad acquistare titoli di Stato. Nei mercati, tutti lo sanno che questo era il vero scopo. E qui, la BCE ha avuto successo. Ma ammettere questo obiettivo sarebbe stato rompere un tabù. Da ricordare che le due ORLT sono, in qualche misura, lo strumento più classico di politica monetaria che ogni banca centrale ha assunto in momenti eccezionali. Dopo tutto, la BCE non ha effettuato il quantitative easing, non ha acquistato obbligazioni vere e proprie come le altre banche centrali, o acquistato beni a titolo definitivo. Si sono fondamentalmente prestati denaro sulla base delle garanzie, quindi è molto più di uno strumento classico della politica monetaria. In secondo luogo, hanno usato il canale del credito che è tipico dell'area €. Bene, questo è un pronti contro termine a base di espansione monetaria, dove la vera novità, la grande differenza rispetto al passato, è la maturità che hanno introdotto. Si tratta di tre anni di funzionamento, piuttosto che una operazione a breve termine. Ma è proprio questo il problema. Solo per il tabù del sostegno diretto da titoli di Stato da non interrompere, la BCE ha preso la deviazione sulle banche al fine di farlo ancora, ma in modo meno evidente e apparentemente nella politica monetaria comune. La BCE, con il passaggio attraverso le banche ha potuto ridurre i tassi di interesse e spendere molto di meno che se avesse supportato direttamente le obbligazioni governative dei paesi vulnerabili, come la Spagna o l'Italia ed altri paesi più piccoli dell'UE.

La falsa unità del BRICS

Nel 2001, il nome per designare il gruppo BRICS, i grandi paesi emergenti impegnati in una crescita frenetica nel mondo, fu Jim O'Neill, economista della banca d'investimenti Goldman Sachs, che riunì sotto l'acronimo amichevole il Brasile, la Federazione Russa, la Cina, l'India e, dal 2011, il Sud Africa. Come non prendere sul serio l'alleanza con il 45% della popolazione mondiale, un quarto della ricchezza del pianeta, che fornisce circa i due terzi della sua crescita? Come non essere colpiti da questi cinque campioni del mondo in via di sviluppo che si trovano ai vertici dal 2009 e la cui ultima riunione si è tenuta a New Delhi il 29 e 30 marzo? Se si legge il comunicato finale della riunione, l'unità del BRICS è impeccabile. Si rimprovera ai ricchi l"eccesso di liquidità", che hanno iniettato per sostenere la loro crescita e che ha causato "la volatilità dei flussi di capitale e dei prezzi delle materie prime". Hanno criticato "la riforma lenta del FMI " ed hanno chiesto da parte loro più spazio negli organi direttivi. Meglio, i BRICS hanno deciso di affidare alle loro banche centrali la cura di prendere tutte le misure per aumentare l'uso delle loro valute nazionali al posto del dollaro nelle transazioni commerciali, pari a 172,3 miliardi di euro nel 2011 (+28%).Il progetto di creare una "banca dei BRICS" destinata a finanziare il loro sviluppo appare più casuale. Certo, sarebbe un rimedio se la Banca mondiale, il grande creditore mondiale, abbandonasse il progetto per i fondi ai paesi più poveri, ma questo non è il caso dell'India che, per esempio, ha ricevuto dalla Banca la bella somma di € 32 miliardi di prestiti vari. Robert Zoellick, Presidente della Banca Mondiale, ha diplomaticamente deciso di accogliere questo progetto, anche se è della concorrenza, perchè un economista non può essere partigiano". Ma i BRICS rischiano d'imbarcarsi in un futuro pericoloso, perché la loro banca potrebbe avere soldi, ma non le competenze, che consente alla Banca Mondiale di fornire consulenze insieme ai fondi per lo sviluppo nel settore agricolo, nella lotta contro l'analfabetismo tra le donne, etc..Il progetto promette di essere difficile, come evidenziato dal precedente "Banco del Sul" che i latinoamericani non si fermano a mettere su dal 2007. Solo la Cina ha i soldi ($ 3.200 miliardi di riserve) in abbondanza, che l'ha portato a rivendicare la leadership dell'istituzione che né la Russia né l'India sono disposti a cedere."Questo è un progetto che può avere uno sviluppo molto lontano nel tempo, ha detto François Bourguignon, Direttore della Scuola di Economia di Parigi. Per la banca dei BRICS ci vorrà molto tempo per fornire la stessa qualità di servizio rispetto ad altre banche regionali multilaterali. Le sue riserve saranno sufficienti per avere la tripla A? Altrimenti, diventerà difficile prendere in prestito i capitali sui mercati a tassi favorevoli come la Banca Mondiale. In realtà, i BRICS sono in grado di parlare con una sola voce sulle questioni simboliche, come la sostituzione di Robert Zoellick a capo della Banca Mondiale. L'unica possibilità di portare uno di loro a lottare contro il candidato americano, Jim Yong Kim, garanzia di una maggioranza di voti grazie ai paesi sviluppati, sarebbe quello di presentare un solo nome, quello di una persona sufficientemente competente per lo sviluppo al fine d'interrompere il monopolio americano nel settore. Tuttavia, i BRICS sono in grado di sostenere Ngozi Okonjo-Iweala, ministro delle Finanze della Nigeria ed ex direttore esecutivo della Banca Mondiale, o Jose Antonio Ocampo, ex ministro delle Finanze della Colombia ed ex vice segretario generale della delle Nazioni Unite, a patto che non cedino al loro sacro egoismo. Se l'Africa appare unita dietro il ministro nigeriano presentato dall' Africa, il Sud America è diviso. Il Brasile sembra a favore del Sig. Ocampo ... che non ha l'appoggio del suo paese. I cinesi si accontentano di ripetere che vogliono le elezioni "aperte e trasparenti" e sono attenti a non provocare gli americani ad accettare un maggior numero di cinesi negli organi direttivi delle organizzazioni multilaterali. Non è chiaro cosa pensano gl'indiani. La signora Okonjo-Iweala giustamente condanna "l'ipocrisia" di quei giochi in cui la nazionalità diplomatica è più importante della competenza, a differenza dei proclami. Infine, i BRICS non sono d'accordo su molti affari, tranne che per sfidare la supremazia mantenuta dai paesi ricchi in materia di governance globale. Eppure la Cina non ha abusato di questo potere. Non su questo argomento: essa ha mostrato molta più responsabilità nella conduzione monetaria, commerciale o sociale, per questo oggi si trovavano nella cabina di regia dell'economia globale. I BRICS sono una finzione, ma molto publicizzata.

martedì 10 aprile 2012

In Spagna altro taglio su sanità e istruzione

Nel 2011 la Spagna ha registrato un deficit dell'8%, superiore alle previsioni, secondo il governo di Rajoy che ha addossato la responsabilità del disastro sul suo predecessore socialista. Per il 2012, il governo spagnolo, ha presentato un bilancio di austerità drastica per ridurre il deficit pubblico, e ieri lunedì, 9 aprile, ha annunciato di avere in mente di tagliare fino a dieci miliardi in più nei settori della salute e dell'istruzione. Questi risparmi saranno supportati "sia dalle regioni autonome che dal governo centrale", ha detto un portavoce del governo dopo una riunione su questo tema tra il leader del governo di destra, Mariano Rajoy, e i ministri della Pubblica Istruzione e della Salute.L'obbiettivo dovrà essere raggiunto rendendo più efficienti il funzionamento dei grandi servizi pubblici, eliminando i duplicati che che ci sono nei settori dell'istruzione e della sanità, i cui bilanci sono gestiti dalle regioni.Queste nuove misure, che non sono stati specificate, devono essere sviluppate in una riunione ai primi di maggio tra i rappresentanti dello Stato centrale e le regioni, principalmente guidate dalla destra.Il governo ha presentato alla fine di marzo 27,3 miliardi di euro di risparmi per portare il deficit pubblico del Paese dall'8,51% del PIL di fine 2011 al 5,3% di quest'anno. Come parte di questa politica di rigore, ha imposto uno sforzo maggiore alle 17 regioni autonome della Spagna, i cui abusi finanziari hanno pesato fortemente negli ultimi anni sul deficit pubblico del paese: Madrid ha chiesto loro di portare il deficit all'1,5% del PIL della Spagna, quando avevano già raggiunto il 2,94% nel 2011, superando di gran lunga l'obiettivo iniziale del 1,3%.

lunedì 9 aprile 2012

La Cina prima al mondo nel campo dell'Arte

I cinesi stanno cercando di crescere sempre di più in tutti i campi, diventare sempre più ricchi e a volte diventano impazienti per cui la partecipazione ad un asta diventa una perdita di tempo. Un dipinto imperiale cinese è stato messo ultimamente in vendita da Sotheby a Hong Kong. Gli incrementi delle offerte hanno raggiunto la somma di 2,5 milioni di dollari di Hong Kong (circa 250.000 euro), quando Kevin Ching, il capo di Sotheby, ha fermato la vendita perchè un suo cliente della Cina continentale, al telefono, aveva offerto qualche milione di dollari di Hong Kong in più in un colpo solo. In questo come in altri campi, i cinesi stanno ridisegnando la mappa del globo. Secondo Artprice, una società specializzata nel mercato dell'arte, il volume delle aste pubbliche nel loro territorio, nel campo delle belle arti, è esploso in soli dieci anni per raggiungere il 41% del fatturato del mondo nel 2011, raggiungendo il primo posto. Quando una vendita di arte cinese si svolge a Hong Kong, Londra o Parigi, roccaforti del mercato, le sale sono piene di Cinesi. Sono molto presenti, anche nelle vendite di orologi, gioielli e persino vino. Una piccola rivoluzione sta avvenendo. "Questo è il grande evento del mercato dell'arte degli ultimi venti anni. Da un lungo periodo di testa a testa tra USA ed Europa oggi siamo passati ad un mercato con tre attori, e quindi un mercato globale ", ha affermato Guillaume Cerutti, amministratore delegato di Sotheby Francia. Nel 2011, due artisti cinesi sono in cima alla lista annuale delle aste, istituite da Artprice: 400 milioni di euro per Zhang Daqian (1899-1983), un prodigio della pittura tradizionale e falsario eccezionale di antiche dinastie, che ha passato la sua vita in esilio, 350 milioni per Qi Baishi (1864-1957), pittore con inchiostro dei leader comunisti. Questo relega tandem Andy Warhol al terzo posto. Il quarto? Picasso, tredici volte il numero uno della classifica in quattordici anni. Se il mercato dell'arte esplode in Cina, è soprattutto perché il paese ha più milionari in dollari - 1,1 milioni nel 2011 (terzi al mondo), secondo il Boston Consulting gruppo. L'emergere dell'acquirente cinese è una sfida per Christie e Sotheby, che, per decenni, hanno dominato il mercato globale. E'anche una manna dal cielo. Christie e Sotheby non hanno la possibilità di organizzare vendite in Cina, ma regnano a Hong Kong, che è diventata una piattaforma di prima classe per la vendita dell'arte cinese: i clienti della Cina continentale assorbono oggi il 40% delle vendite di Sotheby dell'Asia, tra cui Hong Kong è il quartier generale, contro il 4% di cinque anni fa.

sabato 7 aprile 2012

L'euro è sceso sotto il livello di 1,20 del franco svizzero

Nella tarda mattinata di giovedì c'è stata agitazione nelle sale di trading. L'euro è sceso brevemente al di sotto del tasso minimo di 1,20 franchi, stabilito lo scorso anno dalla Banca nazionale svizzera (BNS). È sceso a 1,1997 franchi tasso interbancario medio, il livello più basso in sette mesi, per poi risalire. Secondo gli esperti, in realtà il limite non è stato realmente attraversato. "Ufficialmente, il minimo è stato mantenuto anche giovedì. In ogni momento, ci sono state richieste ad un prezzo di EUR 1,20. Inoltre, le barriere di prodotti finanziari, che avrebbero dovuto essere attivati entro il cambio di 1,20 franchi per euro, non sono stati attivati, ha detto Nicolas Tissot, specialista in valuta alla Banque Cantonale Vaudoise. Le pressioni sull'euro, aumentate dal ritorno dei timori circa la situazione in Spagna, spiega la sua debolezza nei confronti del franco svizzero e il dollaro. "I mercati sono nervosi in attesa del rilascio di fine settimana dell'occupazione negli Stati Uniti", ha osservato. L'attraversamento di questa soglia, potrebbe minare la credibilità della BNS? Secondo Andrew Keller, questa fase di debolezza, anche se molto breve, potrebbe portare alcuni fondi a testare questo limite. Tuttavia, questo movimento può anche essere redentivo: "Questa forma di test può ridurre la liquidità nei mercati. Perché quando la volatilità è troppo bassa, c'è sempre meno denaro, può anche aumentare il rischio di "attacco" da parte di alcuni operatori ". Da parte sua, la BNS ha ribadito il suo impegno a difendere questa soglia. Ha detto che i recenti aumenti delle riserve in valuta estera detenute dalla BNS a 237,5 miliardi di franchi alla fine di marzo, contro i 227.200 milioni di febbraio (254,2 miliardi a fine dicembre), dovrebbero essere sufficienti a difendere il livello di cambio. Ha negato di aver aumentato i propri interventi sul mercato a marzo per difendere il franco rispetto al minimo dell'euro. L'esperto Thomas Flury dell'UBS, in una dichiarazione alla stampa svizzera ha dichiarato che: "Il calo dei prezzi al di sotto 1,20 franchi, è qualcosa tra un incidente e una relazione di scambio fallito".A quanto pare la Banca nazionale svizzera si è vista costretta ad intervenire sul mercato dei cambi. "La BNS continuerà a fare tutto il necessario per difendere il limite inferiore dell'euro", ha detto il portavoce Walter Meier. Fondi illimitati sarebbero stati utilizzati per questo. Abbiamo visto questo sviluppo arrivare negli ultimi giorni, dice un altro specialista in valuta, che ha chiesto di non essere nominato. Con la recente debolezza dell'euro-dollaro, la pressione era diventata ancora più forte. Il tempo è l'esperto tipico. Poco prima delle vacanze, i volumi scambiati sono un pò più piccoli, il che rende i movimenti di prezzo più facili. Ieri, l'euro è caduto contro il dollaro sotto pressione dopo il risultato dell'asta non ben riuscita dei titoli di Stato spagnoli, più deboli del previsto.

giovedì 5 aprile 2012

Accordo svizzero-tedesco sui capitali espatriati

Berlino. - Saranno tassati fino al 41% in Svizzera i capitali di proprietà di cittadini tedeschi espatriati in Germania in nero negli ultimi dieci anni. Su questi punti la Germania e la Svizzera hanno convenuto dopo lunghe trattative terminate ieri sera. Secondo i dati del ministero federale delle Finanze di Berlino la portata di tale imposizione forfettaria partirà nel 2013 e la tassazione avrà una forbice compresa tra il 21 ed il 41%. Finora, il trattato fiscale svizzero-tedesco si era attestato su una forchetta 19-34%. L'ultima parola in materia spetterà al Consiglio federale che lo dovrà approvare. Sono stati anche rinegoziati i termini per catturare le varie eredità. Gli eredi tedeschi dei vari conti svizzeri di denaro sporco dovranno da ora in poi accettare un 50% di flat tax sui redditi - o sulla loro ereditarietà nei confronti delle autorità fiscali tedesche. In questo modo dovrebbero essere sollevati dalla necessità di rivelazione e da richieste di eventuali informazioni degli investigatori tedeschi in Svizzera: il loro numero è destinato ad aumentare dalle attuali 999-1300 richieste pervenute negli ultimi due anni. Nella capitale tedesca si stima che i capitali illegali contrabbandati in Svizzera valgono circa 180 miliardi di euro. Con il nuovo trattato sottoscritto dai ministri delle finanze dei due paesi nell'ottobre 2010 ed oggi definitivamente approvato con entrata in vigore nel 2013, non ci dovrebbe essere più contenzioso e dovrebbe venire meno l'interesse ad occultare capitali nel vicino paese svizzero. Fonti governative hanno dichiarato all'agenzia di stampa DAPD che lo stato tedesco si aspetta di riappropiarsi di una somma che potrebbe arrivare fino a dieci miliardi di euro, mentre sono garantiti almeno due miliardi di euro. L'accordo è il primo che entrerà in vigore nel gennaio 2013. Necessario, tuttavia, il consenso del Bundesrat, dove la SPD e Verdi, sono ancora riluttanti. Il ministro delle finanze Wolfgang Schäuble (CDU) ha detto: "Così la giustizia è ristabilita." Per il futuro, l'accordo regola che le plusvalenze sono tassate ad un cittadino tedesco in Svizzera, con un importo forfettario del 26,4% - così come avviene in Germania. Il Tesoro spera che la SPD e gli Stati dei LED accettino l'accordo. "Le probabilità sono decisamente migliorate," è stato il commento dal capo Dipartimento. Infine, i paesi sono stati coinvolti nelle rinegoziazioni. La SPD ha già segnalato, tuttavia, che vuole rifiutare il trattato che modifica la tassazione. "Ci può essere una considerazione negativa per la seconda volta, perché gli stati a maggioranza SPD non sono d'accordo", ha dichiarato Sigmar Gabriel, leader del SPD ai giornalisti oggi a Berlino. L'accordo proposto è "un certificato di buona condotta alle banche svizzere per il riciclaggio con l'aiuto di evasione fiscale." Allo stesso modo, il ministro delle Finanze e del Nord Reno-Westfalia SPD il politico Borjans Norbert Walter ha dichiarato che: "Si può davvero sperare che la maggior parte dei paesi della zona, dicano un deciso no." Cruciale per il DOCUP sono le parole di Gabriel, che la Svizzera non non è ancora pronta, per un accordo con effetto retroattivo e per prevenire frodi fiscali sui capitali prima della tassazione prevista in Svizzera, senza il timore che i soldi vengano dirottati in un altro paradiso fiscale. "Se la Svizzera non è pronta a fermare questi movimenti, non vedo alcuna possibilità di firma", ha dichiarato.

mercoledì 4 aprile 2012

Vendite Chrysler più 34% in marzo

Il gruppo Chrysler, la casa automobilistica controllata da Fiat SpA, ha dichiarato che le sue vendite negli Stati Uniti sono aumentate del 34% in marzo nonostante i prezzi della benzina più elevati, che però hanno spinto le consegne dell'utilitaria Fiat 500 ad un record mensile. Le vendite della Chrysler il mese scorso sono salite a 163.381 unità tra autovetture e autocarri leggeri dalle 121.730 di un anno prima, la Auburn Hills società, del Michigan l'ha dichiarato ieri in un comunicato. La stima media di 10 analisti interpellati da Bloomberg era per un guadagno del 31%. La Ford Motor Co. ha visto crescere le vendite del 5% in marzo, come ha dichiarato un dirigente Ford alla CNBC. La Fiat 500, che ha raggiunto un record di vendite mensili di 3712 unità a marzo, è una delle 11 piccole vetture che le case automobilistiche hanno introdotto dal 2007, secondo il ricercatore LMC Automotive."Mentre la disoccupazione scende, la fiducia dei consumatori sale, ed indirizza i nuovi acquisti verso veicoli di piccole dimensioni rinviando l'acquisto di grosse vetture per un certo numero di anni. Secondo Mark Fields, presidente della società Ford per gli USA, in una dichiarazione alla CNBC le vendite Ford in marzo sono andate al meglio rispetto agli ultimi 5 anni anche se leggermente ridotte rispetto alla stima media di 10 analisti interpellati da Bloomberg che avevano previsto un incremento di mezzo punto percentuale superiore.

Migliora la situazione occupazionale

Negli ultimi sei mesi sono stati creati un 1,2 milioni di posti di lavoro, il miglior risultato dal 2006, che ha aiutato a tenere bassa la percentuale della disoccupazione rispetto agli ultimi tre anni, secondo le cifre fornite dal Dipartimento del Lavoro. Nel Conference Board la fiducia dei consumatori è al più alto livello in un anno, secondo una dichiarazione del 27 marzo di un gruppo di ricerca privato di New York. Gli utili si sono estesi oltre le vendite delle vetture di piccola cilindrata. La Chrysler ha dichiarato di aver aumentato le consegne dei suoi modelli berline 200 e 300 che sono più che raddoppiate rispetto all'anno precedente. Le vendite del Liberty Jeep, Wrangler e Grand Cherokee sport-utility veicoli sono salite di almeno il 43%, e le consegne pickup Ram sono aumentate del 23% a 26.960.

Una migliore selezione

Jeff Schuster , senior vice president LMC di previsione a Troy, Michigan , ha dichiarato in un'intervista telefonica prima che i risultati di vendita fossero rilasciati "Il numero di scelte e di tipi di veicoli è cambiata in modo significativo e i prodotti hanno tenuto molto meglio, gli acquirenti hanno più scelte, e vedono il vantaggio di avere minori consumi di carburante per veicolo".

martedì 3 aprile 2012

Oro, argento e platino: radiografia del mercato dei metalli preziosi

Dopo l'escalation che lo ha premiato nei primi due mesi dell'anno, l'oro ha preso una pausa. Nell'ultimo mese l'oncia ha perduto il 6,5%, così l'aumento nel 2012 è rallentato al 6,6 %. "L'oro ha smesso di aumentare a causa dei sintomi di miglioramento economico degli USA e segnali di abbandono della politica di promozione della liquidità", ha detto Fernando Hernandez, direttore Inversis Management Bank. Tuttavia, anche se l'oro sembra, in questo momento aver esaurito la spinta, altri metalli preziosi hanno messo in scena guadagni a doppia cifra.

Argento e oro, s' inseguono

Come nel caso dell'oro, l'argento ha seguito la corsa dell'oro perchè valutato in gran parte per il suo status di bene rifugio sicuro. In effetti, il prezzo di entrambi i metalli tende a mantenersi ad un equa distanza più o meno costante fin dal Medioevo. Così, quando gli investitori stanno affrontando un momento incerto, l'oro scatta in avanti. E quando il suo prezzo sale, incomincia ad aumentare la domanda di argento, fino a quando il rapporto tra il valore di entrambi i beni si riporta al livello consueto. Il rapporto tra il prezzo dell' argento e dell'oro è storicamente fluttuato attorno a 20 a 1. In altre parole, un oncia d'oro ha avuto la tendenza ad avere un valore 20 volte superiore all'argento. Tuttavia, la crisi finanziaria innesca l'avversione al rischio e con esso, il rapporto oro / argento, che è salito oltre il 70 a 1. Pertanto, il recente aumento del prezzo dell' argento (che è stato del 16,7% nel corso dell'anno) è dovuto ad una questione di arbitrato. "Entrambi i fondi sovrani dei mercati emergenti (soprattutto Cina e paesi arabi), come le banche centrali hanno scelto di disfarsi di posizioni in oro e comprare argento", dice Juan Carlos Montero, analista di Capitale Sociale. Il rapporto tra i due metalli si è ridotto a 50 a 1. Anche così, gli esperti prevedono ulteriori rivalutazioni sia del prezzo dell'oro che dell'argento, entro la fine dell'anno. Le aspettative degli esperti, raccolte da Bloomberg, prevedono che un'oncia di argento possa raggiungere i 32,25 dollari alla fine del 2012, il 6,3% sopra il suo prezzo attuale, mentre l'oro potrebbe salire del 8,9% a 1.815 dollari. Gli analisti inoltre prevedono un futuro luminoso per altri metalli preziosi come il platino e il palladio. Il primo potrebbe aumentare del 6,3% a $ 1,750, il secondo potrebbe aumentare del 17% a 767.

Cina e platino

Il platino è salito del 17,5% finora, questo anno. Questa ascesa è spiegata in parte da problemi di approvvigionamento. L'80% della produzione mondiale è in Sud Africa e Zimbabwe, dove ci sono stati problemi negli ultimi mesi con le licenze di esercizio per le miniere. Ma ciò che realmente ha spinto il prezzo è stato il mercato cinese. Lo sviluppo di automobili verdi ha condotto ad una richiesta forte di platino, utilizzato nella fabbricazione di catalizzatori. "Sia il platino che il palladio rimangono fortemente legati alla complessiva attività economica, dal momento che il 75% della domanda è a scopi industriali", hanno spiegato da ETF Securities. Pertanto, il miglioramento del clima sui mercati si è tradotta in un aumento della domanda di questi beni (anche se un grammo di palladio dà un leggero più 0,5% l'anno). Tuttavia, i cinesi non desiderano che il platino sia usato solo come componente industriale. "Il metallo prezioso è anche diventato di moda nel campo della gioielleria," dice Montero.

Come investire

Per posizionarsi in questi metalli si può ricorrere agli ETC (prodotti commercializzati legati alle materie prime). Si tratta di prodotti molto simili a quelle della ETF (Exchange Traded Funds), e che replicano la performance di un indice o un bene (in questo caso, una materia prima). Tali prodotti sono elencati, in modo che possano essere acquistati attraverso qualsiasi broker.

domenica 1 aprile 2012

Le tasse sulle transazioni finanziarie: il dibattito rilanciato dalla Germania

Il documento tedesco "offre un passaggio intermedio", che sarebbe quello di "disegnare il pagamento di una tassa di bollo", cioè una tassa sui trasferimenti di alcune parti, così come la recente "imposta francese sulle transazioni finanziarie", che si applica in primo luogo sulle azioni di società francesi, la cui capitalizzazione supera un miliardo di euro. La soluzione proposta dalla Germania "sarebbe una tassa su tutte le transazioni aventi ad oggetto azioni di società quotate", ma "non segna la fine dei negoziati" per una tassa da applicare alle obbligazioni e commodities derivati, come aveva proposto il ministro tedesco dell'Economia Wolfgang Schäuble il 14 novembre 2011 a Lipsia. Tale proposta è stata accolta con favore dal ministro delle finanze francese, Baroin: "E' intelligente e si può sostenere, abbiamo bisogno di fare dei passi in avanti in questa materia, ha detto a margine della riunione. Il suo omologo finlandese, Jutta Urpilainen, ha messo in discussione la proposta del signor Schäuble, dicendo semplicemente: "Noi la sosteniamo". Il Ministro danese delle Finanze, Margrethe Vestager, ha sottolineato al termine della riunione di sabato che era in cerca di "alternative" perchè il suo paese dovrà gestire principalmente la discussione, visto che è il posto dove l'atmosfera è più costruttiva" .Il ministro delle Finanze svedese Anders Borg, il cui paese è uno dei più riluttanti ad imporre una tassa dopo una brutta esperienza del 1980, ha esattamente ritenuto "preferibile abbandonare la proposta della Commissione rispetto ad una soluzione pragmatica", considerando che solo una imposta di bollo sarebbe" meno costosa per l'economia e non influenzerebbe negativamente i mercati finanziari". Ha poi sottolineato la necessità di trovare una soluzione "accettabile per Londra", che gestisce l'80% delle transazioni finanziarie in Europa. "Il Regno Unito è ancora molto riluttante all'idea di una sorta di tassa sulle transazioni finanziarie, ma un'applicazione di un'imposta di bollo, con una tassazione coordinata in ambito UE sarebbe una cosa fattibile", ha detto M . Borg. Il ministro delle Finanze britannico, George Osborne, non ha parlato pubblicamente della questione a Copenaghen. Nel frattempo, Schäuble, ministro tedesco dell'Economia ha invitato tutti gli altri paesi, anche gli oppositori della tassa, a partecipare ad una "task force" per andare avanti sulla questione. Una prima riunione di esperti dovrebbe avvenire la prossima settimana, e la proprosta potrebbe essere discussa nella prossima riunione dei ministri delle finanze dell'UE a metà maggio. L'incontro di sabato 27 ha anche permesso di scambiare opinioni su una futura proposta della Commissione europea per quanto riguarda la risoluzione delle crisi bancarie, e la regolamentazione delle agenzie di rating. Su questo ultimo punto, persistono disaccordi tra gli Stati in merito alla proposta d'imporre una rotazione tra le agenzie. "Il mercato delle agenzie di rating del credito è molto limitato, dobbiamo fare in modo che la rotazione possa davvero funzionare", ha detto la signora Vestager.